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科技创新龙头将加速成型

发布时间:2018-12-06 13:15:57 已有: 人阅读

  近段时间以来,有关上交所推出科创板并试行注册制的消息,持续成为国内金融市场的热点话题。尽管当前各类投资者和投资机构关注的焦点主要还集中于科创板市场推出可能带来的新投资机会上,但不难预见,科创板市场的设立,将会通过对金融资源的更开放、更高效的配置,大大加快国内高科技行业和新经济领域的发展,大幅提升我国的科技创新实力,从而与我国资本市场的长期高质量发展形成良性互动和相互支撑。

  首先,科创板的设立,将为一、二级市场带来更有利的正向循环,并吸引更多社会资金支持科技创新企业的发展。具体来看,科创板市场的推出,在持续为大量科技创新型企业提供高效融资支持的同时,也将为VC、PE等各类股权投资机构带来一个更广阔的退出渠道。而这一退出渠道的从无到有,也将反过来有利于各类社会资本进入创投行业,带动股权投资机构更好地开展科技创新型企业的股权投资业务,为科技创新型企业提供早中期资本支持。

  其次,相对于中小板、创业板等现有的市场板块,科创板未来接纳的企业,将更加凸显科技创新的高标准和高门槛,更加灵活地适应那些有长期广阔发展前景的科技创新型企业的股权融资需求。

  比如,仅从当前A场与发达国家成熟资本市场的上市企业对比来看,A场周期性行业与传统行业占比明显偏高,而科技股数量和市值占比则明显偏低。造成这一状况的一个重要原因是,长期以来我国证券市场新股发行核准制对于拟上市企业财务盈利标准的高要求。统计数据显示,2018年前三季度,美国中有多达83%的IPO来自上市首日仍有年度亏损的企业,创1980年以来的最高比重;今年以来,在美股上市的中国科技企业多达23家,数量远超同期美国国内科技企业上市企业。与此同时,今年以来登陆美国的趣头条、蔚来汽车等上市时仍出现财务亏损的中国明星科技企业,纷纷以优秀的科技创新力和高成长性,实现了投资者与上市公司的共赢。即将设立的科创板,在大幅淡化盈利、股权结构等方面要求的同时,势必将能够极大地包容大量有长期发展潜力和高水平科技创新实力的企业,为各类科技创新型企业“加油助跑”。

  最后,在科创板试行的注册制发行制度,将带来更高效的市场定价机制。即企业实际的价值,将会在科技水平、创新实力、商业模式、产业长期发展前景等度更充分地体现,而不是仅仅看当前的企业每股盈利等老套的静态财务指标。在此背景下,基本面优秀、具有长期广阔发展前景的科技创新型企业,将更充分地得到资本市场的青睐和支持,并将更容易在与其他竞争对手的比拼中快速胜出、发展壮大;反之,效率较低、科技创新实力相对不强的企业,则可能会被更快的淘汰和出清。从这一点上说,科创板市场也将更有助于各领域科技创新龙头企业加速形成,更有助于在未来我国科技创新龙头企业的集群式涌现。

  近年来,创新驱动发展战略,正逐渐成为中国经济持续迈向高质量发展、实现经济转型升级和提质增效的关键战略支撑。中国经济的创新驱动发展,无疑需要越来越多的科技创新龙头企业百花齐放。从这一点上说,科创板市场的推出,在加快科创龙头企业加速形成的同时,也将会持续大幅提升我国的科技创新实力。

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